網(wǎng)易有道IPO的消息引來(lái)外界廣泛關(guān)注。

  10月1日，網(wǎng)易有道向美國(guó)證監(jiān)會(huì)遞交招股說(shuō)明書,并于10月25日正式登陸紐交所，成為網(wǎng)易第一家分拆上市的公司。作為網(wǎng)易曾大力發(fā)展的業(yè)務(wù)線，在線教育的剝離意味著該業(yè)務(wù)與游戲、電商、音樂一同成為網(wǎng)易的四大戰(zhàn)略之一。

  網(wǎng)易有道CEO周楓也把有道成功登錄紐交所看作是公司發(fā)展的一個(gè)里程碑，畢竟在上市變得異常艱難的2019年，能成為今年夏天以來(lái)第一個(gè)發(fā)行CDR的公司已經(jīng)非常不錯(cuò)。

  不過(guò)在取得階段性“勝利”的同時(shí)，有道也出現(xiàn)了破發(fā)的問(wèn)題。 上市當(dāng)天(10月25日)，網(wǎng)易有道股票開盤價(jià)為13.50美元，首日?qǐng)?bào)收于12.50美元，較發(fā)行價(jià)跌幅26.47%。

  對(duì)此，業(yè)界認(rèn)為，資本市場(chǎng)的反應(yīng)在一定程度上與虧損有關(guān)，也與美國(guó)投資者是否理解有道模式有關(guān)。

  在業(yè)績(jī)方面，今年上半年，有道實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)67.7%至5.485億元，凈虧損1.68億元，較上年同期凈虧損8275萬(wàn)元有所擴(kuò)大。 需要注意的是，這并不是有道一家平臺(tái)所面臨的問(wèn)題。在線教育變現(xiàn)周期長(zhǎng)，盈利路徑長(zhǎng)已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)。

  行業(yè)巨頭新東方、跟誰(shuí)學(xué)等都是在經(jīng)歷過(guò)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間的摸索期才找到盈利的路徑。在這方面，網(wǎng)易有道和大部分在線教育公司一樣，目前正處于投入期。 網(wǎng)易有道CEO周楓表示，現(xiàn)在有道更多投入在了初中、小學(xué)等素質(zhì)類的課程領(lǐng)域以實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)更快速的增長(zhǎng)，導(dǎo)致有道目前仍不盈利。

  不過(guò)正如周楓所說(shuō)：“教育行業(yè)長(zhǎng)期來(lái)看，有了規(guī)模之后盈利不成問(wèn)題�！倍�在高中、大學(xué)學(xué)段以及邏輯英語(yǔ)等產(chǎn)品上，平臺(tái)實(shí)際上已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。 另一方面，有道的模式也和其他平臺(tái)有所不同。公司以有道詞典作為切入口，將運(yùn)營(yíng)多年的工具類產(chǎn)品打造為流量池，通過(guò)有道精品課等在線教育產(chǎn)品提供教學(xué)服務(wù)，最后通過(guò)智能硬件產(chǎn)品完成線上線下閉環(huán)。

  如今，平臺(tái)已經(jīng)建立起“工具產(chǎn)品+在線課程+智能硬件+AI互動(dòng)學(xué)習(xí)”的業(yè)務(wù)模塊，成為一家教育科技公司。而從有道營(yíng)收來(lái)看，同比60%的數(shù)據(jù)增長(zhǎng)也證實(shí)該模式發(fā)展具有可行性。 但對(duì)于華爾街來(lái)說(shuō)，這可能需要更多的時(shí)間去理解和認(rèn)同。

  眾所周知，在線教育行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，各平臺(tái)都在拼盡全力爭(zhēng)奪市場(chǎng)紅利。對(duì)于已經(jīng)上市的網(wǎng)易有道來(lái)說(shuō)，其目前所處的境地如何?在即將到來(lái)的智能教育時(shí)代，又將如何進(jìn)行布局呢?

01

  網(wǎng)易有道的前世今生

  網(wǎng)易有道最初并非以教育起家，而是建立在搜索之上，其推出的有道詞典就是這個(gè)時(shí)期的產(chǎn)物。但由于發(fā)展不順，從2007年開啟的搜索業(yè)務(wù)在2012年被正式關(guān)停，而人氣產(chǎn)品有道詞典卻被留了下來(lái)。 2013年初，有道詞典用戶突破3億，產(chǎn)品商業(yè)化問(wèn)題被提上日程表。至于具體通過(guò)什么方式實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，團(tuán)隊(duì)沒有太多糾結(jié)。

  有道CEO周楓曾在一次采訪中表示“詞典做起來(lái)了，我就覺得該做教育了”。就這樣，平臺(tái)在2014年推出“有道學(xué)堂”正式涉足教育領(lǐng)域，并在2015年確認(rèn)以課程講解為核心業(yè)務(wù)打造在線教育平臺(tái)。

  隨著戰(zhàn)略的不斷升級(jí)，目前平臺(tái)已經(jīng)形成“在線知識(shí)工具+在線課程+智能設(shè)備+內(nèi)容互動(dòng)課”四大產(chǎn)品矩陣。

  事實(shí)證明網(wǎng)易有道的確選對(duì)了市場(chǎng)。根據(jù)艾瑞咨詢的統(tǒng)計(jì)，截至2018年，我國(guó)在線教育的市場(chǎng)規(guī)模超過(guò)2500億元，從2012年到2018年，年均增速超過(guò)20%。有道也確實(shí)在這片藍(lán)海中看到平臺(tái)發(fā)展的希望。 根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，從2017年至2019年上半年，網(wǎng)易有道營(yíng)收一直以同比60%速度穩(wěn)定增長(zhǎng)。有道精品課付費(fèi)用戶以及單用戶付費(fèi)金額也一路上漲，尤其是單用戶付費(fèi)金額漲幅明顯。

  此外，與同行業(yè)其他平臺(tái)相比，有道獲客成本較低也成為一大優(yōu)勢(shì)。

02

  以低成本獲取在線教育用戶

  招股書顯示，2017年、2018年以及2019年上半年，網(wǎng)易有道的營(yíng)銷費(fèi)用分別為1.36億元、2.13億元和1.86億元。其營(yíng)銷費(fèi)用率分別為29.9%，29.2%以及33.9%，保持在較低水平。

  而其他平臺(tái)為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)紅利，在市場(chǎng)推廣上所投放的資金則遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)有道，業(yè)內(nèi)平均營(yíng)銷費(fèi)用率達(dá)到40%。 根據(jù)億歐網(wǎng)信息，僅今年暑假，學(xué)而思網(wǎng)校的市場(chǎng)投放就高達(dá)10億元左右，猿輔導(dǎo)及作業(yè)幫約為4-5億元。

  近十家在線教育公司市場(chǎng)營(yíng)銷投入成本合計(jì)已經(jīng)達(dá)到40-50億元。其廣告投放范圍已經(jīng)遍布機(jī)場(chǎng)、火車站、公交站、電視劇、微信朋友圈、自媒體短視頻等。 相比之下，有道的營(yíng)銷費(fèi)用僅處在下游水平。那么過(guò)低的市場(chǎng)投放影響有道獲客了嗎?并沒有。

  以有道精品課為例。今年該課程客單價(jià)在提高近250元(目前為751元)的背景下，仍有不少用戶為其買單，尤其是在2019年6月至8月期間。

  根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，與同期相比，這兩個(gè)月該課程付費(fèi)學(xué)生注冊(cè)人數(shù)同比增長(zhǎng)51.5%至16.73萬(wàn)。K12付費(fèi)人數(shù)增幅更是高達(dá)206.47%至7.6萬(wàn)人。 這意味著有道正在以較低的獲客成本獲得更多付費(fèi)用戶，產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因有兩點(diǎn)。第一，有道有自己的流量池;第二，平臺(tái)保證了課程質(zhì)量。 網(wǎng)易CEO丁磊曾說(shuō)過(guò)，在線教育是網(wǎng)易一個(gè)非常重要的領(lǐng)域和方向，網(wǎng)易會(huì)充分利用已有資源對(duì)其進(jìn)行推廣。而這個(gè)已有資源就包括有道的在線學(xué)習(xí)工具，比如有道詞典。

  目前有道詞典已經(jīng)積累了8億用戶，再加上智能硬件(有道智能筆、翻譯蛋)這樣的線下入口，形成一個(gè)具有高粘性高質(zhì)量的用戶流量池，并有效向在線教育用戶轉(zhuǎn)化，大大降低了獲客成本。

  如今，有道的平均月活躍用戶數(shù)已經(jīng)從2017年的7370萬(wàn)人增長(zhǎng)到了2019年上半年的1.05億人。 但周楓也說(shuō)過(guò)，當(dāng)下流量不再是成就這門生意的一切，脫離了老師的教研、教學(xué)與技術(shù)談在線教育都是本末倒置的。

  “我們堅(jiān)持認(rèn)為產(chǎn)品為王才能最大化實(shí)現(xiàn)用戶價(jià)值”。周楓這么說(shuō)的，也是這么做的。有道對(duì)于教師的選擇是十分嚴(yán)苛的，能通過(guò)層層篩選留在有道平臺(tái)上開課的老師還不到1%。 “在這不到1%的優(yōu)質(zhì)的老師當(dāng)中，有道每年會(huì)拿出錢、人和資源跟老師一起打磨教研， 打磨產(chǎn)品。我們?cè)?016年推出的“同道計(jì)劃”，用5億去孵化20個(gè)工作室——去做優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容�！笨梢娪械缹�(duì)于課程質(zhì)量的確花費(fèi)了不少心思。 這還不是全部，作為一個(gè)以搜索業(yè)務(wù)起家的公司，團(tuán)隊(duì)對(duì)于技術(shù)的重視程度不言而喻，也更懂得如何利用技術(shù)提高用戶體驗(yàn)。這也是一些傳統(tǒng)教育機(jī)構(gòu)所沒有的優(yōu)勢(shì)。

03

  發(fā)力智能學(xué)習(xí)

  由于擁有廣闊的市場(chǎng)發(fā)展前景，不僅51talk、流利說(shuō)等新興企業(yè)入局在線教育，新東方、學(xué)而思等一眾老牌教育機(jī)構(gòu)也開始在線上布局。

  由于在教育領(lǐng)域發(fā)力較早，這些企業(yè)有著極高的品牌效應(yīng)。此外，其線下流量可能會(huì)對(duì)線上進(jìn)行反哺也被業(yè)內(nèi)所看好。

     但正如周楓所說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)教育的真正門檻在于“內(nèi)容+服務(wù)+技術(shù)”。

     如今，智能教育已經(jīng)成為趨勢(shì)。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2018年中國(guó)智能學(xué)習(xí)產(chǎn)業(yè)的整體規(guī)模約為人民幣1,034億元，預(yù)計(jì)到2023年將增長(zhǎng)至人民幣7,198億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為47.4%。

  教育部也在今年5月表示，中國(guó)正在組織研制《中國(guó)智能教育發(fā)展方案》，以推動(dòng)人工智能創(chuàng)新成果在教育領(lǐng)域的轉(zhuǎn)移轉(zhuǎn)化。

    這意味著是否具備技術(shù)能力打造智能教育已經(jīng)成為平臺(tái)發(fā)展的關(guān)鍵，這也是有道一開始就關(guān)注到的問(wèn)題。

  早在2014年，平臺(tái)就不斷利用技術(shù)提升用戶學(xué)習(xí)體驗(yàn)，并逐漸打造出“工具產(chǎn)品+在線課程+智能硬件+AI互動(dòng)學(xué)習(xí)”的生態(tài)鏈。并將自己定位為教育科技公司。

     如今智能教育時(shí)代即將到來(lái)，各競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手開始加緊深耕該領(lǐng)域。相比之下，由于布局較早，網(wǎng)易有道在這方面的發(fā)展已經(jīng)相對(duì)成熟。

  以智能設(shè)備為例，2019年上半年，網(wǎng)易有道智能設(shè)備收入4310萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)264.7%。而這些擁有龐大用戶的學(xué)習(xí)類工具(包括有道詞典等軟件產(chǎn)品)為在線課程帶來(lái)了有效流量。而全鏈條產(chǎn)品之間的協(xié)同效應(yīng)更能實(shí)現(xiàn)顯著的規(guī)模效應(yīng)。

      未來(lái)，網(wǎng)易有道還會(huì)繼續(xù)加大在技術(shù)方面的投入，建造更高的業(yè)務(wù)壁壘。其在招股書中表示，募集的資金將用于進(jìn)一步投資技術(shù)和產(chǎn)品開發(fā)、宣傳品牌、擴(kuò)大用戶群體以及一般公司運(yùn)作用途。

04

  網(wǎng)易押注在線教育

  跳出網(wǎng)易有道這個(gè)平臺(tái)，即便在整個(gè)網(wǎng)易系中，在線教育的地位也是舉足輕重。

      丁磊不止一次在公開場(chǎng)合表示要重點(diǎn)建設(shè)該業(yè)務(wù)，還將其列為網(wǎng)易未來(lái)的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。在最近舉行的第六屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，丁磊表示，現(xiàn)在對(duì)教育、醫(yī)療、制造業(yè)和農(nóng)業(yè)等硬核領(lǐng)域敢投入的公司，未來(lái)會(huì)有更好的機(jī)會(huì)。

     丁磊對(duì)于教育的投資雖始于行業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)，但又不僅限于此。在他看來(lái)，一個(gè)企業(yè)家如果可以做到像科學(xué)家一樣被人尊重，能去影響和改變社會(huì)，就是真的有價(jià)值，真的成功。

  “我自己比較關(guān)注食品和教育問(wèn)題，這兩個(gè)領(lǐng)域往小了說(shuō)事關(guān)個(gè)人生活質(zhì)量，往大了說(shuō)關(guān)乎國(guó)計(jì)民生�！边@也成為丁磊押注教育的原因之一。

      由于國(guó)內(nèi)教育資源不平衡，丁磊想要通過(guò)網(wǎng)課實(shí)現(xiàn)教育普惠，并出資一億元支持教育公益，今年9月，這個(gè)項(xiàng)目在四川省攀枝花市鹽邊中學(xué)等三百多所學(xué)校落地�？梢姸±趯�(duì)教育的熱愛。

     也正是這份熱愛與重視，讓網(wǎng)易有道更加積極、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膶?duì)待在線教育業(yè)務(wù)，促使其不斷壯大。

    根據(jù)網(wǎng)易最新下發(fā)的2019年Q2季度財(cái)報(bào)，游戲、電商均保持了較為穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)。游戲凈收入114.3億元，同比增長(zhǎng)13.6%，繼續(xù)保持百億量級(jí)收入;電子商務(wù)凈收入52.469億元，同比增長(zhǎng)20.2%;而包含教育在內(nèi)的創(chuàng)新及其他業(yè)務(wù)板塊的表現(xiàn)成了本季度財(cái)報(bào)的一大亮點(diǎn)：凈收入為15.1億元人民幣，同比增加23.2%，毛利率轉(zhuǎn)正為1.4%。

   隨著網(wǎng)易有道在技術(shù)上的不斷發(fā)展，在線課程的用戶體驗(yàn)將得到進(jìn)一步提升，從而增強(qiáng)用戶粘性。而有道詞典作為網(wǎng)易有道最大的流量聚集地，可以促使更多用戶接觸智能學(xué)習(xí)，改變?nèi)藗儌鹘y(tǒng)的學(xué)習(xí)方式。

  這意味著網(wǎng)易有道不僅在未來(lái)為自己描繪出一副事業(yè)藍(lán)圖，同時(shí)也成為推動(dòng)智能教育的一份子。

      至于這個(gè)時(shí)期什么時(shí)候會(huì)到來(lái)，就要看網(wǎng)易有道之后的發(fā)展步調(diào)了。